Trong 24 giờ qua, thị trường tiền điện tử đã diễn biến trên nhiều khía cạnh. Các cuộc thảo luận chính tập trung vào sự bất đồng xung quanh lịch trình phát hành và chiến lược mua lại của dự án Perp DEX, trong khi các cuộc tranh luận tiếp tục leo thang về thời gian dự kiến của TGE (Transfer of Generation) của Lighter và liệu việc mua lại của Hyperliquid có cản trở sự phát triển dài hạn hay không. Về phát triển hệ sinh thái, hệ sinh thái Solana đã chứng kiến nỗ lực thực tế trong việc triển khai DePIN, Ethereum đồng thời thúc đẩy những thay đổi đối với cấu trúc phí DEX và nâng cấp lớp giao thức AI của mình, và các stablecoin cùng cơ sở hạ tầng hiệu năng cao đã đẩy nhanh quá trình tích hợp với tài chính truyền thống.
Đề xuất "Thống nhất" do người sáng lập Uniswap, Hayden Adams, đệ trình đã bước vào giai đoạn bỏ phiếu quản trị cuối cùng. Việc bỏ phiếu sẽ bắt đầu vào tối ngày 19 tháng 12 và kéo dài đến ngày 25 tháng 12.
Đề xuất này dự định đốt 100 triệu token UNI và đồng thời kích hoạt cơ chế chuyển đổi phí mạng chính v2 và v3 (cũng như phí Unichain), đồng thời tận dụng cấu trúc pháp lý của DUNA, Wyoming, để đạt được sự thống nhất pháp lý rõ ràng hơn giữa Uniswap Labs và quản trị giao thức.
Tranh cãi trong cộng đồng quốc tế không tập trung vào "việc có nên đốt hay không", mà là sự thay đổi trong bản chất quản trị: một số ý kiến đặt câu hỏi liệu đây có phải là một "chiêu trò quản trị" được thiết kế cẩn thận hay không, cho rằng Labs đã giành lại quyền kiểm soát chương trình nghị sự vào những thời điểm quan trọng, làm suy yếu tính độc lập của DAO; trong khi những người ủng hộ nhấn mạnh tầm quan trọng tiềm tàng của nó trong việc nội hóa MEV và thu hồi phí, tin rằng đây là một bước cần thiết để Uniswap tiến tới một nền kinh tế token bền vững.
Những quan điểm thận trọng hơn chỉ ra rằng Uniswap Labs đã thu được giá trị kinh tế đáng kể trong quá khứ, trái ngược với con đường mà các giao thức như Aave đã đi để dần dần chuyển lợi nhuận về cho các DAO. Điều này cho thấy cần phải đánh giá một cách hợp lý các điều chỉnh quản trị dưới "gánh nặng lịch sử" này. Nhìn chung, đề xuất này được xem là một bước ngoặt quan trọng trong mô hình kinh tế của Uniswap, nhưng nó cũng một lần nữa cho thấy sự mờ nhạt dai dẳng giữa ranh giới giữa Labs và DAO trong các dự án DeFi hàng đầu.
Là giao thức đặt cọc thanh khoản lớn nhất trên Ethereum, Lido hiện nắm giữ khoảng 25% thị phần, với tổng giá trị bị khóa (TVL) vượt quá 26 tỷ đô la, doanh thu hàng năm khoảng 75 triệu đô la và quy mô kho bạc khoảng 170 triệu đô la. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường của token quản trị LDO đã giảm xuống dưới 500 triệu đô la, gây ra sự hoài nghi rộng rãi trong cộng đồng.
Cuộc thảo luận tập trung vào một câu hỏi cốt lõi: liệu các token quản trị có còn cơ sở định giá hợp lý hay không khi chúng không phân phối cổ tức và không thể trực tiếp thu hút dòng tiền.
Một số người cho rằng giá trị nội tại của LDO gần bằng không, tin rằng hầu như không có mối tương quan trực tiếp giữa doanh thu của giao thức và số người nắm giữ token; những người khác lại cho rằng sự suy yếu giá liên tục là do sự sụt giảm APR khi staking ETH, sự cạnh tranh gia tăng trong lĩnh vực restaking và sự giảm sút thị phần dự kiến trong tương lai.
Một phép so sánh cực đoan hơn mô tả Lido như "Linux của thế giới tiền điện tử" - được sử dụng rộng rãi nhưng thiếu lợi nhuận. Từ góc nhìn lạ
